| | | 我国国债收益率曲线的构造与实证研究
| | 一、引言
国债收益率曲线就是描述在某一时点上一组可交易国债的金融与证券毕业论文到期年收益率与它们剩余到期期限之间数量关系的金融与证券毕业论文曲线，即在直角坐标系中，以国债到期期限为横坐标、国债到期年收益率为纵坐标而绘制的曲线。研究国债收益率曲线具有重要的意义，可以为投资者确定国债的投标利率、在二级市场上对国债券种的选择及预测开盘价提供依据，为政府发行国债、加强国债管理、实施货币政策和调节利率走势提供参考。
研究国债收益率曲线重点要解决的问题是通过对国债交易的历史数据的分析，找出国债收益率与到期期限之间的数量关系，从而能够准确地预测出将来任意给定期限的国债所对应的收益率。目前，国内学者对国债收益率曲线进行了研究，其中文献[3]和[4]分别采用一元线性回归方程和非线性回归方程以单利形式对我国的零息国债进行了建模实证分析；文献[7]则在文献[3]和[4]的基础上以复利形式对其进行了扩充，更加反映了投资者的实际收益和流动性偏好；上述方法虽然能够预测给定期限所对应的收益率，但是得出的收益率曲线不够平滑，导致预测的收益率有较大误差。文献[6]则采用不同时点上的国债交易数据对国债收益率曲线进行了政策方面的分析，该方法采用曲线拟合技术虽然能够构造平滑的收益率曲线，但是不能预测任意给定期限所对应的收益率。文献[8]则采用插值法对德国和法国的零息票收益率曲线进行了研究，但是这种方法要求作为样本的一组国债的剩余期限间隔相等，而在我国当前国债发行和流通方式下，不可能找到剩余期限间隔相
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