| | | 大股东投票权非完备性与其对中小股东的侵害
| | 金融管理论文The Incompletion of the Major Shareholders’ Voting Rights and its Infringement on Medium-Sized and Small Shareholders
Abstract: The paper studies the conditions on the completion of the Shareholders’ Voting Rights, and finds the major shareholders’ voting rights is incomplete in Chinese listed companies. The research of this thesis indicates that the reason of the major shareholders’ infringement on the medium-sized and small shareholders, is fundamentally associated with the incompletion of the major shareholders’ voting rights.
Key Words: shareholders’ voting rights; incompletion; the major shareholders’ infringement
内容提要：至今为止，在中国股票市场上，大股东对中小股东的金融管理论文侵害行为不断发生，并已成为了阻碍我国股票市场健康发展及其在国民经济中发挥其应有作用的金融管理论文一个难点和焦点问题。本文从股东投票权完备性的充要条件出发，揭示了中国上市公司大股东投票权的非完备性，并在此基础上论证了大股东的最优选择即是将其用手投票权发挥至最大——即最大可能地侵害中小股东的权益。这一研究提示我们，仅从一般性的加强监管、规范上市公司行为等角度，不可能从根本上解决我国股票市场中日益增多的大股东侵害行为。
关键词：股东投票权 非完备性 大股东侵害
一、引言
至今为止，在我国股票市场中，大股东侵害中小股东权益的现象不断出现，成为了制约我国股票市场稳定运行和规范发展的一个难点和焦点问题，并引起了众多研究者的关注。何浚（1998）从公司治理的角度揭示了股权结构与大股东侵害的关联性；肖星和过晓艳（2000）从上市公司对净资产收益率操纵的角度证实了大股东侵害的存在；唐宗明和蒋位（2002）通过对指标体系的设计和实证分析，量化了大股东侵害的程度；李康等人（2003）则从上市公司再融资的角度，论证了大股东对中小股东的财富剥夺。这些研究为我们认识并进一步研究大股东的侵害行为提供了一定的理论准备和实证支持。但我们注意到，上述文献更多地是从实证检验的角度证实了大股东侵害的存在，而对其产生的原因则分析不足，这也就限制了我们治理大股东侵害行为的政策制定和政策选择。
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