| | | 企业并购的信号博弈分析
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摘要： 并购是市场经济体制下的工商管理 免费毕业论文一种产权交易活动，是并购双方在追求各自利益最大化前提下所进行的工商管理 免费毕业论文信号博弈过程。由于企业并购双方信息不对称性所导致的逆向选择，企业并购市场会出现分离均衡、混同均衡和准分离均衡三种状态，其中只有分离均衡是最理想和最有效率的均衡。文章建立了目标企业与并购企业之间的信号传递博弈模型，提出克服并购双方信息的不对称性和对目标企业进行合理估价是实现分离均衡的最有效方法。
关键词： 企业并购 信号博弈 信息不对称 分离均衡 混同均衡 准分离均衡
并购(M&A)是兼并和收购的统称，通常是指市场机制作用下一个企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。自1895年发生第一次并购案例至今，全球先后掀起了五次大的并购浪潮。进入21世纪，在全球范围内的产业升级、结构调整、技术转移、放松管制和经济一体化等因素的推动下，全球并购交易金额和交易次数屡创新高，英国《金融时报》报道，2005年全球的并购金额高达2.9万亿美元，达到了2000年以来的历史最高点。我国自1984年河北保定纺织机械厂收购保定针织器材厂以来，随着资本市场的发育和上市公司的不断增多，并购重组活动也日趋频繁，过去5年里我国的并购交易额每年都以 70%的速度增长，中国已经成为亚洲第三大并购市场；有人预言，西方百年并购历史将在中国未来 10年内上演。企业并购理论认为，企业通过并购可以有效实现资源合
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