| | | 企业价值评估折现法的适用性
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20世纪80年代以来，企业价值评估理论、金融工程、实物期权理论、博弈论以及不确定决策等相关理论和技术的工商管理 评职论文下载发展为企业战略理论的工商管理 评职论文下载日臻完善提供了强有力的基础支持。正因为得益于多学科之间的交叉和融合，战略理论完成了从定性分析到定量分析的飞跃，并且在价值评估理论的框架之内，掀起了一场企业价值管理的革命。之所以称之为革命，就在于价值管理区别于传统管理模式，与战略联系在一起。因此，价值管理革命核心的部分就是如何确定企业价值的长期驱动因素，以提高企业战略价值。目前，在学术与理论界已基本达成共识，折现现金流量是推动企业价值的因素，于是理所当然的折现现金流量法成为评价企业价值的首选。然而，任何评估标准都不是完美无缺的。因此有必要分析一下折现法的适用性，以便更好地为企业价值最大化服务。
一、企业价值评估公式
根据莫迪利安尼（F.Modigliani）和米勒（M.H.Miller）（简称MM）的定义，企业的价值为企业的市场价值，它由企业股票与企业债务的市场价值之和组成，即：企业的价值V=企业的股权市价S十企业的债权市价D.股票的价值为股东在未来N年内所获收益的现值；债券的价值等于其预期债息的现值加上最终票面价值的现值。如果一个企业的预期剩余收益流量越大，企业对资金提供者的回报也就越多，因而对企业的债权人和股东来讲也就越有价值，企业价值随着企业预期收益流量的增加而增加。
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