| | | 浅谈Rappaport模型在企业价值评估中的运用（下）
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（二）运用Rappaport模型评估L公司价值
这次企业价值评估的工商管理毕业论文集目的工商管理毕业论文集是为F公司能正确进行并购决策，涉及的是整个企业的价值评估。L公司虽然目前经营情况不佳，净利润为负值，但是该公司属于有发展潜力的新兴行业，而且该公司成立时间不长，没有大规模的开展经营活动，F公司对此次并购关注的是L公司的未来发展，因此采用Rappaport模型对企业价值进行评估是合适的。
1、确定L公司的现金流量
由于数字电视产业是一种新兴行业，虽然我国目前已经广为推广有线电视、卫星电视等，但是数字电视的产业化仍处于初级阶段，但随着北京奥运会和上海世博会的召开，地面数字电视也会得到大力推广，因此，对L公司前几年来说，销售额的增长会比较快，经过两年左右的过渡期，L公司的发展就会进入一个较为平稳的阶段，销售额的增长率也会随之下降。
根据这些估计值和现金流量的计算公式：
现金流量=经营利润×（1-所得税率）+折旧和其他非现金支出-（增加的流动资本投资+资本支出额）
根据有关数据，可以计算出L第一年的现金流量：
CFt=139009×(1+0.23)×0
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